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工程机械行业:疫情导致旺季顺延二季度,行业景气还能持续多久?

   日期:2020-06-11     浏览:226    评论:0    
核心提示:挖掘机作为工程机械行业的晴雨表,今年3月中旬以来步入后疫情时代。由于春节后积压的需求集中释放,4、5月份的挖机订单情况都不
         挖掘机作为工程机械行业的“晴雨表”,今年3月中旬以来步入“后疫情时代”。由于春节后积压的需求集中释放,4、5月份的挖机订单情况都不错。有券商人士认为,工程机械类上市公司二季度业绩将大幅增长,预计2020年至2021年行业保持景气。

挖掘机作为工程机械行业的“晴雨表”,今年3月中旬以来步入“后疫情时代”。中国工程机械协会数据统计显示,今年1-4月挖掘机累计销量达到11.4万台,累计同比增长10.5%。

虽然5月份的挖机销售权威数据尚未发布,但财联社记者多渠道获悉,由于春节后积压的需求集中释放,4、5月份的订单情况都不错,二季度工程机械行业将保持较高的景气度,7、8月份则进入传统淡季。

有券商人士认为,工程机械类上市公司二季度业绩将大幅增长,预计2020年至2021年行业保持景气。在制造业升级和进口替代趋势下,国内龙头企业占比提升是趋势,强者恒强格局不会改变。

(数据来源:匠客工程机械)

上游配套厂认为需求延后了

天眼查显示,截至5月28日,以工商登记为准,我国2020年新增成立的挖掘机相关企业已经超过2,800家,其中4月新增851家,较3月环比增长26.26%。

企业数量新增背后是3、4月份的挖掘机销量相继创历史新高、次高。受下游基建需求拉动、项目赶工期、存量设备更新等因素驱动,各类工程机械供不应求,其中,小挖机销量增速尤为突出。另外,由于进口替代加速,与主机厂配套的国产零部件上市公司受益最大。

伴随销售快速回升,多家龙头上市公司市值创出或逼近年内新高。截至6月1日,机械行业内上市公司市值前四强分别为:三一重工1588亿(600031.SH)、恒立液压645亿(601100.SH)、徐工机械471亿(000425.SZ)、中联重科425亿(000157.SZ)。

财联社记者从上游零部件龙头公司恒立液压工作人员获悉,二季度销售估计都会很好,(主机厂)需求会带动公司产能释放。

对于挖机销售旺盛的现状,他认为主要是前期疫情影响,相关需求被推后了,后面连着一些重大工程复工,加之新的项目开工,就会导致挖机流通环节缺货,这就会让主机厂和零配件厂商出现爆发式的增长。另外就是人工替代提升需求,很多活都由小挖机去做了。

另一家上游公司艾迪精密同样认为,因为疫情影响,有关方面对重点基建、工程项目的投入会更大一些,而基础建设对工程设备的用量比较大,会导致需求增长比较快,对工程机械业二季度销量肯定会有提升影响。

龙头主机厂排单情况均不错

上游核心配件厂的看法得到多家中游主机厂商的认同。徐工机械证券部人士电话中告诉财联社记者:一季度很多项目因为疫情因素拖延了,现在在加紧施工,公司销量是二季度比一季度情况好,环比预计会有所上升。

此前,该公司一位高管则直言:“从3月份以来,各产品线满产高产,出现个别产品供不应求的局面,目前来看上半年将延续这种趋势”。

中联重科相关人士认为:“目前全国已经全面复工,在建工程复工率基本达到 100%, 赶工期、上设备是普遍现象,基建城建房地产新项目集中开工保经济,工程机械设备存量开工率已经达到甚至超越了去年同期的水平,新增设备需求极大,各地的环保治超政策也对替换需求起到了额外的推动作用”。

他还透露,公司绝大部分产线的产能比去年普遍提升,且订单仍是排队状态,排期不断延长,所以工程机械二季度行业景气度非常好。

对于近期公司的排产情况,浙江鼎力董秘梁金亦表示:“公司目前生产处于满产状态”。

对于海外疫情影响,各方说法略有不同,徐工机械认为,行业出口出现一定程度下滑,预计下半年随着全球新冠疫情得到缓解,工程机械市场将迎来好转。

中联重科在互动平台上最新表态称:“二季度以来,海外疫情迅速蔓延,对公司海外业务造成了一定影响,但通过团队不懈努力,公司1至4月国内出口业务较去年同比实现增长,5月份预计继续保持同比增长的趋势”。

财联社记者从相关人士获悉,公司的出口占比相对不高且出口主要面向东南亚等“一带一路”国家,所以影响较小,更多是物流影响,工程机械的需求主要看国内市场,今年二季度发货形势不错,由于新老订单承接,从趋势上看,市占率都有小幅提升。

招商证券机械行业首席分析师刘荣认为,机械类公司销量很多是创历史新高,整个保有量扩大,而行业的开工率还在提升,说明这个行业的需求依然是真实的需求。

她给出的结论是:“疫情影响了订单交付和企业收入确认,但这只是暂时的,因此一季度不具备代表性。产品提价对公司毛利率的影响将在二季度开始显现,该行业今年二季度业绩将大幅增长”。

兴业证券同样认为,5 月份主机厂工程机械销量继续保持旺盛,挖掘机销量同比有望继续保持高速增长,核心配套企业排产情况继续保持高位。

行业景气还能持续多久?

据了解,目前一线市场终端的断货情况有所缓解,但是部分品牌的少部分机型仍然存在断货现象。从细分品种来看,刘荣分析预测今年挖掘机、起重机增长5%至10%,泵车增长 20%,搅拌车增长30%,塔机受益于行业集中度提高和建筑工业化预计增长30%左右。

根据铁甲联合海通证券机械团队共同发布的“全市场交易量预测”,5月下游景气度保持持平,相对于4月新挖机销量4.5万台,5月新挖机销量预计在2.7万台至2.9万台之间,预计同比增长45%至55%;“新机+二手挖机”销量环比4月则会下降32%至35%。他们认为2020年工程机械销售旺季仍在延续。

另有业内人士多地调研后指出:“大部分工程机械区域市场5月份仍然维持销售旺盛,但是部分区域市场相对4月有所放缓,预计市场将在6月开始逐步进入年度周期性淡季,今年的淡季有可能会比往年短暂”。

上述时间窗口和一家国内机械业内零配件公司的说法接近,相关人士告诉财联社记者:“夏天销量会环比下滑,因为太热导致开工率降低,每年都这样,是一个季节性的”。

从行业长期趋势看,刘荣认为,工程机械行业复苏不会就结束,2020至2021年设备将进入更新高峰,更新将平滑行业周期。受益于宽松的财政政策,以及去年四季度以来的地方债资金落地和经济补短板,预计2020年至2021年行业保持景气。

她指出,考虑到今年在经济诸多不确定因素下,下游资本开支可能下降,需要寻找逆周期或有内生性增长的公司,在不确定中寻找确定性。随着行业集中度提高,重点建议关注公司包括三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力等。

统计显示,2019年机械行业指数涨幅为61%,今年初至今涨幅约8.5%。一位私募人士对财联社记者表示,去年是机械行业上市公司营收、净利增长的大年,涨幅居前是少数龙头公司,其余机械类个股涨幅平平,包括今年以来,创新高的仍是少数,短期调整波动难免,但强者恒强的格局仍会延续。

 
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